東東聊投資第4期|8個(gè)會(huì)走火入魔的投資心法（下）
時(shí)間：2018-08-13
入魔第五式：只慮勝，未慮敗
投資者投資于江湖，想的都是如何在江湖上揚(yáng)名立萬，獨(dú)霸武林。
別人在推薦一個(gè)股票的時(shí)候，大概率是只說好的那一面，買入這只股票的十八種理由，持有的二十四點(diǎn)考慮。
在他們描繪的巨大的上漲空間和短期收益的誘惑下，你已經(jīng)開始想著買了這個(gè)股票賺了錢，晚上可以多加一個(gè)蛋了，結(jié)果晚上回家發(fā)現(xiàn)：面沒了（關(guān)了燈都沒有面吃…太慘了）。
你會(huì)開車不系安全帶嗎？吃魚會(huì)不挑刺兒?jiǎn)?？買水果會(huì)不看看有沒有壞嗎？
應(yīng)該都不會(huì)。
但是為什么動(dòng)則幾萬上百萬的股票投資，卻很少關(guān)注會(huì)不會(huì)虧呢？
在《孫子兵法中》有一句名言：為將者，未慮勝，先慮敗。無論如何先在波詭云譎的投資江湖中能生存下去是第一要?jiǎng)?wù)。這點(diǎn)兩位價(jià)值投資的大師巴菲特和卡拉曼都在其著作中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，保護(hù)本金的重要性。
巴菲特的名言：在面對(duì)任何投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，先考慮一個(gè)問題：“潛在的虧損有多大，這個(gè)虧損我是否能承受？”如果答案是否定的，那么即便是這個(gè)投資機(jī)會(huì)再誘人，也要放棄掉。
雖然這樣可能會(huì)讓你錯(cuò)失很多大牛股（巴菲特錯(cuò)失的著名股票包括谷歌、蘋果、微軟、臉書等）。但是這個(gè)規(guī)則保護(hù)了你的本金，讓你有東山再起的資本。
秦末漢初，諸侯爭(zhēng)霸。項(xiàng)羽勢(shì)如破竹，無一敗績(jī)。而高祖劉邦，屢敗屢戰(zhàn)，最終卻在垓下一戰(zhàn)定乾坤。每次失敗，劉邦未動(dòng)漢中之根基，這是劉邦定鼎天下的“本錢”，而項(xiàng)羽卻沒有這個(gè)本錢，一把All
in，軍隊(duì)的根基沒了，如果勝利尚可，一旦遇到較大的失敗，基本沒有翻身的可能。
不論是古代的戰(zhàn)爭(zhēng)史，還是現(xiàn)代的投資史，都印證了孫子的戰(zhàn)略思想。投資路上，如能像楚漢之爭(zhēng)中的劉邦一樣，護(hù)住根基，徐徐圖之，則可屢敗屢戰(zhàn)，總有贏的那一天。
千萬不可意氣用事，將全部籌碼賭一個(gè)虛無縹緲的機(jī)會(huì)，一旦失敗，則萬劫不復(fù)。
你是想做項(xiàng)羽那種成功一時(shí)，卻最終落敗的英雄，還是劉邦那樣最終勝利的帝王？
東東不由想起那句：我要穩(wěn)穩(wěn)的幸福~
入魔第六式：止盈不止損
多數(shù)投資者都有一個(gè)習(xí)慣：買了股票或者基金賺了5%-10%就馬上賣掉，然后沾沾自喜，逢人便說。
但是在股票虧損的時(shí)候反而拿住，不去關(guān)心企業(yè)價(jià)值的變化，一味的安慰自己股價(jià)還會(huì)漲回來的。
然后跌了20%，就不敢看了；跌了50%，索性想著就留給孫子吧！這是很多投資者，賺小錢，虧大錢的原因！
切記，你買的股票，尤其是爛票，不會(huì)愛你，甚至不知道你是誰！不會(huì)因?yàn)槟愕陌V情而給你漲回來！它漲了，也只是因?yàn)楣緝r(jià)值和市場(chǎng)因素而漲，而不是你的守候！
江湖之上，不論哪個(gè)流派，都強(qiáng)調(diào)止損的重要性。技術(shù)派和價(jià)值派在很多方面都有一些觀念的沖突，但是在關(guān)鍵的止損問題上，所有的流派理念都是一樣的。
技術(shù)流派強(qiáng)調(diào)的是均線和特定價(jià)位止損，而價(jià)值派強(qiáng)調(diào)當(dāng)企業(yè)的價(jià)格遠(yuǎn)超企業(yè)價(jià)值的時(shí)候就是賣出的時(shí)候——從另外一個(gè)角度，當(dāng)企業(yè)發(fā)生價(jià)值貶損，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值低于你買入的價(jià)格的時(shí)候，那就是賣出的時(shí)候。
價(jià)值投資者的止損一定是基于對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷，而非價(jià)格的判斷，這是一條金標(biāo)準(zhǔn)，是從行為上區(qū)別投資和投機(jī)的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。
而對(duì)于止盈的看法，兩派均是一致的，技術(shù)派強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)未變便要拿著。
而價(jià)值派認(rèn)為，只要企業(yè)的價(jià)格沒有顯著超越價(jià)值，就是應(yīng)該拿著。如果企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)得更快，那么不是漲了多少，或者突破了x日均線就要止盈的——關(guān)鍵點(diǎn)還是在對(duì)價(jià)值的判斷上?？傊?，不論任何投資體系，都會(huì)有一個(gè)賣出的準(zhǔn)則。
在經(jīng)歷過風(fēng)雨之后，能在止盈止損上做得隨心所欲、從容不迫，那么就無所畏懼了。但是切莫在股市的波動(dòng)中被貪婪和恐懼支配，跟著情緒做交易。讓我們?cè)俅蜗虼髱熤戮矗簞e人恐慌時(shí)我貪婪，別人貪婪時(shí)我恐慌。
“威逼利誘”下，能堅(jiān)守本心的人必將成就輝煌。
入魔第七式：只聽自己想聽的，苛待異見者
如果做投資，買入一只股票的時(shí)候，總是想聽到利好的消息，賣出一只股票的時(shí)候，總是想聽利空的消息，那么結(jié)果往往是不如人意的。
因?yàn)?，這種情況下，這些利好和利空除了能麻痹你的精神，讓你感到短時(shí)的愉悅之外，其實(shí)對(duì)你的收益毫無幫助，甚至可能會(huì)有負(fù)面的影響。
只想聽自己想聽的，排斥或者忽略與自己不同的意見是多數(shù)投資者常犯的錯(cuò)誤。殊不知，往往給你潑冷水的人才是真的能幫你規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)值的良師益友啊，良藥苦口，忠言逆耳。
中國(guó)古代史上最有名的“異見者”可能非唐朝的魏征莫屬了，也正是因?yàn)槠浜凡晃匪赖闹G言，對(duì)公利而言，輔佐了貞觀之治的鼎盛。反觀那些親佞臣遠(yuǎn)諍友的皇帝，則亡之不遠(yuǎn)矣。
一個(gè)和你投資意見高度一致的朋友，估計(jì)往往是不能給你提供任何增量信息的。最大的作用是投資情緒的相互強(qiáng)化，和能給你做做心理按摩。
一個(gè)真正的投資上的朋友，應(yīng)該是能夠站在異見者的角度，提醒你思維和視角的盲區(qū)，提出不同意見。這種善意的批評(píng)有助于你的收益，但是無助于你的面子。
你看到了，上市公司描繪的宏偉藍(lán)圖，但可能TA會(huì)潑冷水：他多半是在畫餅，騙紙！
你看到了，上市公司雄厚的技術(shù)實(shí)力和靚麗的財(cái)報(bào)，但可能TA會(huì)謹(jǐn)慎地說：公司是好，但是現(xiàn)在估值太貴了！
你看到了，中美貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展隱憂，心情悲觀，但也可能TA會(huì)說：不要把長(zhǎng)期的問題短期化嘛！挺多公司被錯(cuò)殺，可以選些好股票，不宜盲目悲觀了。
沒有太宗海納百川的胸襟，善待異見者的胸懷，則不可能成就貞觀之治。善待異見者，不僅僅是一種個(gè)人修養(yǎng)，其更多的是對(duì)市場(chǎng)的敬畏，是對(duì)自然規(guī)律的一種敬畏。也正是這種謙遜，才使得你不斷進(jìn)步，而在投資這條路上你需要的是能和你并肩前行的伙伴，而不是阿諛奉承的追隨者。
入魔第八式：長(zhǎng)期持股就是價(jià)值投資
初入江湖，接觸價(jià)值投資的投資者，往往會(huì)將價(jià)值投資等同于長(zhǎng)期持股，這個(gè)觀念是錯(cuò)誤的。
長(zhǎng)期投資，往往是價(jià)值投資的結(jié)果，而不是本身。否則就像瞎子摸象，看不到價(jià)值投資的真面目。
價(jià)值投資的真諦不是持股周期的長(zhǎng)短，而是研究的“長(zhǎng)短”。往往對(duì)一個(gè)公司價(jià)值的判斷以及等待一個(gè)好的價(jià)格買入的時(shí)間可能是以年為單位的。
即便是短期的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)，但是如果企業(yè)的護(hù)城河并沒有足夠深，流進(jìn)來的水可能在很快地流出去，這也可能不符合價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)。
A股上有這么一種公司，護(hù)城河沒挖深，就積極引流，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兩三年后，就快速還了回去。是不是感覺這種公司很多？
因此，價(jià)值投資往往需要長(zhǎng)期投資。但是反過來，長(zhǎng)期投資是不是就是價(jià)值投資呢？很簡(jiǎn)單。
如果你長(zhǎng)期守著一個(gè)沒有業(yè)績(jī)的垃圾股，能叫價(jià)值投資嗎？很顯然，不是！相反，等待你的，可能是垃圾股帶來的長(zhǎng)期虧損甚至是退市。
東東遇到不少求助的投資者，他們手上很多爛票，虧損很大，而且一拿很多年。這樣的價(jià)值投資將來是否能賺錢？
東東心里很難過，很想說：這不是價(jià)值投資策略，是買入并祈禱策略。
再?gòu)?qiáng)調(diào)一次，股票根本不知道你是誰！
我們應(yīng)該將有限的精力放在研究和守候有價(jià)值的上市公司上，才能是價(jià)值投資的正道。以為長(zhǎng)期投資就是價(jià)值投資，就像練武只看招式，沒看內(nèi)涵，最終只是花拳繡腿，找不到正確之道。
價(jià)值投資是對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和發(fā)展規(guī)律的適應(yīng)，你的投資行為（特別是對(duì)個(gè)人投資者而言）無法改變企業(yè)的行為。
時(shí)間可以創(chuàng)造價(jià)值，看清企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和規(guī)律，慢慢等待果實(shí)成熟。這寶貴的價(jià)值果實(shí)就如那鎮(zhèn)元子的人參果，三千年一開花，三千年一結(jié)果，三千年才得熟，而早一時(shí)未熟，晚一時(shí)則入土。
在企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)的時(shí)候，以合適的價(jià)格買入，但是在價(jià)值滅失的時(shí)候賣出，這才是價(jià)值投資的正道。
只不過恰巧，企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和增長(zhǎng)需要時(shí)間比較長(zhǎng)，進(jìn)而造成了價(jià)值投資好像都是長(zhǎng)期持股不動(dòng)的假象。
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